✴ 키스톤PE╎에이캐피탈 인수 과정에서 불거진 무자본 M&A 및 기형적 LBO 의혹을 전면 부인하는 해명 자료를 공개했어요. 인수가액의 75%인 900억원을 자기자본으로 충당한 정상 거래였으며, 신용공여 역시 법이 정한 한도와 절차를 모두 준수한 적법한 조치였다는 입장이에요.

✴ 얼라인파트너스╎에이플러스에셋 주총을 앞두고 보험권의 지분 5.74% 집중 매수 배경과 의결권 행사 방향에 대한 공개 설명을 요구하고 나섰어요. 이와 동시에 이사회 안을 먼저 표결해 주주제안이 자동 폐기되는 순차표결 구조도 정면으로 비판했어요.

협상 결렬 과정도 복잡해요. 클래시스 최대주주 베인캐피탈은 이루다 지분 인수(2023년 9월) 두 달 전부터 이 계약의 존재를 알고 있었다는 게 원고 측 주장이에요. 실제로 2023년 7월 베인캐피탈 관계자가 직접 찾아와 10억원에 권리를 넘기라고 제안했고, 이후 최대 55억원까지 금액을 올렸지만 협상은 끝내 결렬됐어요.

원고 측이 거절하자 베인캐피탈은 독점 실시권 포기를 통보했고, 결국 본안 소송으로 번졌습니다. 클래시스는 이에 대해 협상 거부에 따른 적법한 계약 해지라는 입장이에요.

2년 전 상장을 자진 철회했던 마키나락스가 이번엔 예비심사를 통과하며 재도전장을 냈어요. 매출은 꾸준히 늘고 있는데, 문제는 누적 결손금이 653억원으로 오히려 더 불어났다는 점이에요. 외형은 커졌지만 속을 들여다보면 아직 채워야 할 게 많은 상황이거든요. 증권신고서에 흑자 전환 시점을 얼마나 설득력 있게 담아내느냐, 그게 이번 IPO의 진짜 승부처가 될 것 같아요.

중동에서 중국산 충전기를 걷어내려는 움직임이 커지면서 채비에 기회가 열렸어요. UAE 최대 민간그룹 계열사 EEE와 손잡고 두바이 민간 CPO 독점 딜러십까지 확보했거든요. 두바이에서 민간기업 중 유일하게 CPO 사업권을 쥔 파트너를 만난 셈이에요. 현지 연동 테스트도 마친 상태라 두바이를 시작으로 GCC 전역으로 넓혀가는 그림이 그려지는 상황이에요.

유가가 오르면 전기차가 뜬다는 공식, 이번에도 통했어요. 호르무즈 해협 봉쇄로 국제 유가가 치솟자 전기차 전환 기대감이 한껏 커지면서 CATL 주가가 19% 뛰었거든요. 단순한 기대감이 아니라 실제 수요 변화로 이어질 수 있다는 점에서 시장이 민감하게 반응한 모습이에요. 저가 중국산 전기차 접근성이 높은 나라일수록 이 흐름이 더 빠르게 나타날 거라는 분석이 나와요.

롯데손보 퇴직연금에서 1년 새 1조원이 빠져나갔어요. 금융위 경영개선권고를 받은 뒤 재무건전성을 우려한 기업들이 하나둘 계약을 옮긴 결과예요. 1월에 낸 경영개선계획도 불승인됐고 3월엔 조치가 한 단계 더 올라간 상태예요. 하반기 갱신 시즌이 돌아오면 이탈 규모가 더 커질 수 있다는 우려가 나와요.

호르무즈 봉쇄로 한때 110달러를 넘겼던 브렌트유가 트럼프의 이란 공격 유예 발언 하나에 하루 만에 11% 가까이 빠졌어요. 그런데 이란이 "협상 없었다"며 바로 부인하자 유가는 다시 반등해 WTI 기준 91달러대를 오가고 있어요. 며칠 새 폭등과 급락을 반복하는 모습에 한국 정부도 오늘 비상경제본부를 가동하며 대응에 나섰어요. 중동 상황이 어느 방향으로 튀느냐에 따라 유가는 당분간 요동칠 수밖에 없는 상황으로 보여요.

신세계프라퍼티가 2022년 나파밸리 컬트 와이너리 쉐이퍼 빈야드를 3077억원에 인수한 이후, 양조 방식과 경영 철학에 일절 개입하지 않는 독립 운영 구조를 유지하고 있어요. 오너십 변화에도 42년 경력의 양조 책임자가 그대로 자리를 지키고 있다는 점이 업계의 주목을 받습니다. 인수 후 부동산 가치가 꾸준히 상승하면서 자본과 와이너리의 협력 모델로 평가받고 있어요. 최근에는 신규 포도밭 매입과 나무 식재, 최첨단 선별 설비 도입 등 중장기 투자가 이어지고 있습니다.

롯데 측은 지난 13일 주총에서 이사회 3분의 2를 확보했어요.

그 직후 1월에 부결됐던 내부거래 한도 승인 안건을 다시 올렸고, 감사위원회도 전원 롯데 추천 사외이사로 채웠습니다.

5년간 물류 수의계약 1560억원, 8년 연속 적자 브랜드 재고 소진을 위한 월 20회 방송 편성. 숫자만 봐도 대략적인 그림이 나와요.

이게 어떻게 지금까지 가능했을까요?

사실은 구조부터 설계까지 전부 그렇게 돼 있어요.

롯데홈쇼핑 지분 45%를 가진 태광 계열사는 이사회 의결에서 계속 밀렸고, 수혜를 받는 롯데글로벌로지스는 롯데 동일인 측 지분이 71%예요. 롯데홈쇼핑의 비용이 지분율 높은 계열사 수익으로 전환되는 구조가 2006년 인수 직후부터 반복돼 온 거예요.

수의계약은 경쟁 입찰이 없으니 단가 협상 자체가 불가능 수준이에요. 롯데홈쇼핑은 비용 절감 기회를 원천 차단당한 채 계열사 물량을 안정적으로 소화해줬고, 그 결과 같은 기간 롯데홈쇼핑 영업이익은 줄고 롯데글로벌로지스 영업이익은 늘었습니다.

방송 편성도 비슷한 맥락이에요.

희소한 방송 자원이 경쟁력 잃은 브랜드 재고 소진에 동원됐고, 덕분에 한국에스티엘은 지난해 영업이익 1억원으로 간신히 적자를 면했어요.

지금 이게 더 예민한 이유

롯데그룹 전반이 유동성 압박을 받는 시점이거든요. 현금 창출 채널인 홈쇼핑이 그룹 지원에 더 적극적으로 동원될 수 있다는 우려가 현실이 되고 있는 거예요.

롯데글로벌로지스의 내부거래 비중은 이미 35.6%로 규제 기준 30%를 넘겼고, 이번 이사회 결과에 따라 공정위 이슈로 번질 가능성도 충분해 보여요.

견제 장치가 사라진 이사회에서, 이번엔 누가 반대표를 던질 수 있을까요.

이름만 들으면 복잡할 것 같지만, 핵심은 단순해요.

내 돈 없이 남의 돈으로 회사를 사는 거예요. 인수할 회사의 자산을 담보로 대출을 받고, 인수 후 그 회사가 벌어들이는 현금으로 빚을 갚아 나가는 구조예요. 잘 되면 내 돈 한 푼 안 쓰고 회사 하나를 통째로 가져오는 셈이죠.

집 살 때로 비유하면 더 와닿아요. 내 돈은 없는데, 사려는 집을 담보로 대출을 받아서 그 집을 사는 거예요. 집값이 오르면 대박이지만, 떨어지면 빚만 고스란히 남아요. 수익은 인수자가 가져가고, 위험은 회사가 떠안는 구조예요.

그래서 자본시장법은 자기자본 비율 규제를 두고 있어요. 자기 돈을 일정 비율 이상 넣어야만 인수를 허용하는 거예요. 이를 어기거나 서류상으로만 자본금을 꾸미면 사기성 M&A로 처벌받을 수 있고요.

키스톤PE가 이번에 의혹을 정면으로 받은 것도 이 맥락이에요.

에이캐피탈 인수가 1200억원 중 900억원(75%)을 자기자본으로 냈다며 정상 거래라고 해명했는데, 나머지 25%는 외부 차입이었지만 법이 허용하는 범위 안이었다는 입장이에요. "75%를 자기 돈으로 냈다"고 굳이 강조한 것 자체가, 규제를 지켰다는 걸 스스로 증명해야 했던 상황을 보여줘요.