👰웨딩 산업, 망했다고..? 그래도 결혼은 해야지!

한화갤러리아, 분할 후 첫 CP 시장 노크

2026. 3. 11.

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2026. 03 . 12 (목)

KOSPI▲5,609.95 │ KOSDAQ ▲1,136.83│ 원/달러환율 ▲1,467.48

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

✴ 뉴마운틴캐피탈╎서울 여의도에 현지 법인을 설립했어요. 본사 공동대표 겸 COO가 직접 등기 대표를 맡은 게 이례적으로 평가돼요. AUM 약 550억 달러 규모로, 현재 100억 달러 이상의 드라이파우더를 보유 중이에요. 이번 거점 구축이 국내 투자 네트워크 확대의 신호탄으로 해석돼요.

✴ 미시간벤처캐피탈╎6년 만에 모태펀드 한국영화 메인투자 부문 위탁운용사 선정에 도전해요. 서울의봄(103.7%), 육사오(55%) 등 탄탄한 흥행 투자 성과를 보유하고 있고, 최근 '왕과사는남자' 투자로도 원금 대비 2배 수준의 성과를 이미 달성했어요. 경쟁사들과 달리 단일 부문에만 집중한 전략도 주목돼요.

✴ 카나프테라퓨틱스╎인간 유전체 기반 신약 개발 기업 카나프테라퓨틱스가 공모가를 희망밴드 상단인 2만원으로 확정하고 이달 16일 코스닥 상장을 앞두고 있어요. 프리미어파트너스·코오롱인베스트먼트·인터베스트 등 주요 FI들은 약 2배 안팎의 회수 성과가 기대돼요. 올해 첫 바이오 공모주로 IPO 시장의 투자심리를 가늠할 시험대가 될 전망이에요.

✴ SBVA╎AI 석학 얀 르쿤이 설립한 프론티어 랩 AMI의 시드 라운드에 약 500억원을 투자했어요. 엔비디아, 제프 베이조스, 에릭 슈미트 등도 함께 참여했어요. SBVA는 쿠팡·두산 등을 LP로 결성한 신규 펀드를 통해 투자했으며, 아시아 생태계와 AMI를 잇는 전략적 파트너 역할을 맡아요.

✴ 리아좀╎배우 이영애가 참여한 홈 뷰티 디바이스 리아좀이 롯데홈쇼핑 첫 방송에서 99만원짜리 고가 제품임에도 전량 완판됐어요. 하나의 헤드에서 초음파와 고주파를 동시 출력하는 국내 최초 설계가 특징이에요. 기획사 컬쳐앤커머스는 ATU파트너스 자회사로, 앞서 원소주 흥행을 이끈 바 있어요.

✴ SV인베스트먼트╎681억원 규모의 세컨더리 펀드 'Gap-Coverage 2호' 청산을 목전에 두고 회수 작업을 사실상 마무리했어요. 잔여 상장주 지분 처분만 남긴 상태로, 기준수익률(IRR) 8%를 웃도는 두 자릿수 수익률이 기대되고 있어요.

✴ 셀로이드╎포스텍 스핀오프 바이오 벤처 셀로이드가 90억원 규모의 시리즈A 투자를 유치하며 기업가치 350억원, 누적 투자금 114억원을 달성했어요. 주력 제품 '네스트웰'은 3D 세포 배양 시 발생하는 괴사 문제를 해결하고 생산 단가를 50~60% 절감한 나노섬유 멤브레인 기반 솔루션이에요.

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웨딩 산업, 망했다고? 그래도 결혼은 해야지

⭑ 한때 웨딩 산업, 진짜 힘들었지

코로나19가 터지면서 웨딩 산업은 직격탄을 맞았어요. 사회적 거리두기로 결혼식 자체가 줄었고, WJ노체의 전신 매출은 2020년 200억원대 초반으로 뚝 떨어지며 적자로 돌아섰어요. 업계에선 너도나도 투자를 피했고, "웨딩은 이제 사양산업"이라는 말까지 나돌았죠. 예식장들은 하나둘 문을 닫았고, 시장에 매물이 쌓이기 시작했어요.

이 분위기 속에 키스톤PE가 등장했어요. 남들이 도망칠 때 오히려 들어온 거예요. 논리는 간단했어요. 결혼 연령이 늦춰지면서 프리미엄 예식 수요는 오히려 늘어나는데, 공급은 이미 줄어든 상태라는 거예요.

구조적인 수급 불균형이 생긴 거죠. 실제로 지금 수도권 주요 예식장은 내년 상반기까지 예약이 꽉 찬 상태예요. 여기에 매도자 측 펀드 만기 도래로 청산 압박이 있던 시점을 역이용해 밸류에이션을 낮춰 진입하는 데도 성공했어요. 지난 1월 총 800억원을 들여 T&W코리아 경영권 100%를 인수하며 딜을 마무리했죠.

⭑ 이것도 하고, 저것도 하고

일단 사명부터 바꿨어요. T&W코리아를 이탈리아어로 웨딩을 뜻하는 WJ노체앤코로 리브랜딩했어요. 강남 대치동 그랜드힐 컨벤션, 서울숲 인근 보테가마지오, 신도림 웨딩시티 등 제각각이던 예식장 3곳을 단일 프리미엄 브랜드로 묶어 기업가치를 키우겠다는 전략이에요.

외형 확장도 준비 중이에요. 올해 안에 1~2곳을 추가로 인수해 볼트온 하겠다는 계획인데, 저가 매물을 사서 WJ노체 브랜드와 운영 노하우를 이식해 수익성을 끌어올리는 방식이에요.

여기에 SI로 참여한 대형 상조업체 프리드라이프와의 시너지 모델도 가동해요. 프리드라이프 가입자 자녀가 결혼할 때 WJ노체 예식장을 자연스럽게 이용하는 흐름을 만들어 안정적인 고객 파이프라인을 확보하겠다는 구상이에요. 인수 자금 800억원도 인수금융 400억원, 자체 펀드 240억원, 프리드라이프 출자금 160억원으로 나눠 딜 구조를 짠 만큼, SI와의 연계는 처음부터 핵심 전략으로 설계된 거예요.

⭑ 흑자 전환과 성과

숫자가 말해주고 있어요. 적자였던 WJ노체는 2022년 흑자로 돌아섰고, 2024년엔 매출 449억원에 영업이익 99억원을 기록했어요. 영업이익률만 22%예요. 단일 브랜드 전략이 본격화되기도 전에 이미 가파른 상승 곡선을 그리고 있는 거죠.

업계에서는 이번 딜이 잘 마무리된다면 웨딩 산업에서 보기 드문 성공적인 바이아웃 사례로 남을 거라는 평가가 나와요.

침체기에 저점 진입해, 브랜드와 볼트온으로 키우고, SI 시너지까지 얹는 교과서 같은 구조거든요. 이미 공급이 부족한 시장에서 브랜드 파워까지 갖추게 된다면, WJ노체가 국내 프리미엄 웨딩 시장의 대표 플레이어로 자리잡는 건 시간문제라는 시각도 있어요.

_황효이 기자

분할 후 첫 CP 시장 노크…자금조달 전략에 변화

⭑ CP가 뭔데, 왜 갑자기?

CP(기업어음)는 기업이 단기로 자금이 필요할 때 발행하는 차용증 같은 거예요. 만기가 1~3개월로 짧고, 회사채처럼 복잡한 절차 없이 비교적 빠르게 돈을 마련할 수 있어서 유동성이 급할 때 즐겨 쓰는 수단이에요. 다만 신용등급이 있어야 시장에서 제대로 유통이 되기 때문에, 아무 기업이나 쉽게 쓸 수 있는 건 아니에요.

한화갤러리아가 이 CP 시장을 지난해 12월 말부터 반복해서 찾고 있어요. 지난 3일에도 300억원짜리 CP를 새로 발행했는데, 앞서 빌린 250억원짜리를 갚기 위한 차환 성격이에요. 2023년 한화솔루션에서 인적분할된 이후 줄곧 은행 대출에만 의존해 왔던 것과는 달라진 모습이죠.

결정적으로 이달 초 신용평가사 두 곳에서 A2- 단기 신용등급을 처음으로 받았어요. 그동안은 단기 신용등급 자체가 없었거든요. 이번에 등급을 받으면서 CP를 시장에서 자유롭게 유통할 수 있는 기반이 처음으로 갖춰진 거예요. 단순한 일회성 조달이 아니라, 앞으로도 반복적으로 활용하겠다는 포석으로 읽히는 이유예요.

⭑ 현금이 부족한 이유

지금 한화갤러리아 현금 사정이 여유롭지 않아요. 2025년 1~3분기 잉여현금흐름, 즉 벌고 쓰고 남은 돈이 -603억원이에요. 영업으로 돈을 벌긴 하지만, 운영과 투자에 들어가는 비용이 그보다 더 크다는 뜻이에요. 당장 쓸 수 있는 유동성도 현금성 자산 461억원에 미사용 대출한도 400억원을 합쳐 860억원 수준인데, 언뜻 적지 않아 보여도 앞으로 벌어질 일을 생각하면 넉넉하다고 보기 어려워요.

가장 큰 부담은 대규모 리뉴얼이에요. 압구정 갤러리아 명품관을 내년부터 무려 7년에 걸쳐 9,000억원을 투입해 전면 리뉴얼하기로 했거든요. 이 명품관은 전체 백화점 거래액의 42%를 차지하는 핵심 중의 핵심 점포예요. 공사가 진행되는 동안 영업 공백이 불가피한데, 가장 많이 버는 곳이 문을 닫는 셈이니 현금 창출력은 더 약해질 수밖에 없어요. 버는 돈은 줄어드는데 써야 할 돈은 오히려 늘어나는, 꽤 빡빡한 구간이 당분간 이어질 거예요.

⭑ 숨통은 어디서 트일까

숨통을 틔워줄 재료가 아예 없는 건 아니에요.

가장 가까운 건 파이브가이즈 매각이에요. 매각 가격이 600억원대로 추산되는데, 이 돈이 들어오면 단기 유동성 부담을 의미 있게 줄일 수 있어요. 당장의 CP 차환이나 운영 자금에 숨통이 트일 수 있죠.

중장기적으로는 부동산 카드도 남아 있어요. 한화갤러리아가 보유한 유형자산과 투자부동산 중 담보로 활용 가능한 규모가 약 1조 2,000억원에 달하거든요. 필요하다면 이를 활용한 자산 담보 대출이나 세일앤리스백 같은 방식으로 대규모 자금을 끌어올 여지가 있어요. 다만 이건 어디까지나 중장기 옵션이고, 당분간은 CP 발행이 반복될 가능성이 높다는 게 자본시장의 시각이에요. 신용등급도 갖췄고 대규모 투자도 목전에 있는 만큼, 유연하고 빠른 단기 조달 수단으로서 CP의 활용도는 앞으로 더 높아질 거라는 전망이에요.

_김태호 기자

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🎬흥행 돌풍╎왕과 사는 남자, 개봉 34일 만에 천만 고지 돌파

영화 왕과 사는 남자가 누적 관객 1171만명을 모으며 역대 34번째 천만 영화에 이름을 올렸어요. 제작비 절반 투자에 배급까지 맡은 쇼박스는 현재 원금 대비 약 2배 수익을 올리고 있으며, OTT·IPTV 부가 판권까지 더하면 3배 이상도 가능하다는 전망이 나와요. 사극 장르의 흥행 불확실성을 감수하고 지분을 높게 가져간 쇼박스의 베팅이 결과적으로 적중한 모양새예요.

🏛️은행에서 비위 110건 적발╎강호동 체제 창사 이래 최대 위기

정부 합동감사에서 강호동 농협중앙회 회장의 공금 유용과 지역조합 분식회계 등 비위 110건이 한꺼번에 드러났어요. 위법성이 짙은 14건은 수사 의뢰로 넘어갔고, 중앙회장 권한 축소와 전문경영인 체제 도입 등 지배구조 개편 논의도 급물살을 타고 있어요. 과거에도 개혁 시도가 지지부진했던 만큼, 이번엔 실질적인 제도 변화로 이어질지가 자본시장의 최대 관심사예요.

⛽유가 대응╎이재명 정부, 최고가격제·추경 카드 동시 가동

이재명 정부가 브렌트유 배럴당 100달러 돌파에 대응해 석유 최고가격제를 도입하고 최대 20조원 규모 추경 편성도 추진하고 있어요. 물가안정법에 근거한 가격 상한제로 정유사·주유소 마진을 직접 통제하면서, 저소득층 에너지 바우처와 유류세 추가 인하도 함께 검토되는 흐름이에요. 인위적인 가격 억제가 수급 불균형을 키울 수 있다는 우려도 교차하는 만큼, 민간 공급망 이탈을 막는 설계가 정책 성패의 핵심으로 꼽혀요.

🔋신용등급 A→A-╎강등·재무 부담 확대

에코프로 신용등급이 A에서 A-로 한 단계 내려갔어요. 전기차 수요 둔화로 매출이 반 토막 난 가운데, 4조5000억원 규모 설비투자로 순차입금 의존도가 33%까지 치솟은 점이 결정적 요인으로 작용했어요. 미국·유럽 시장 불확실성과 신규 공장 고정비 부담이 맞물려 단기 실적 회복 가시성도 낮다는 평가예요.

💸AI 자금전쟁╎회사채 500억달러에 매수 주문 1260억달러 집중

아마존이 AI 인프라 투자 재원 마련을 위해 약 500억달러 규모 회사채 발행에 나섰고, 미국 시장에서만 1260억달러의 매수 주문이 몰렸어요. 지정학적 불안에도 초우량 빅테크 채권에 투자 수요가 집중되는 흐름 속에, 아마존·알파벳·메타 등 주요 빅테크의 올해 예상 CAPEX는 합산 6500억달러에 달해요. AI 인프라 선점을 위한 채권 발행→대규모 투자 사이클이 빅테크 전반으로 확산되는 모양새예요.

💉스마트 머니 입성╎글로벌 사모펀드에서 625억 끌어오기

AI 기반 장기 재생 플랫폼 기업 로킷헬스케어가 Weiss Asset Management, Oasis Management 등 글로벌 대형 기관을 포함해 총 625억원 투자 유치에 성공했어요. 전체의 72%인 450억원이 해외 자본으로, 글로벌 기관이 먼저 베팅하고 국내 기관이 따라붙는 '글로벌 밸리데이션' 구조가 눈에 띄어요. RCPS 방식에 1년 보호예수 조건까지 얹어 오버행 리스크를 줄인 만큼, 파이프라인 성과가 가시화되는 시점에 기업가치 재평가로 이어질 가능성이 높아 보여요.

80조 굴리는 美 사모펀드, 여의도에 깃발 꽂다

여의도에 걸린 새 간판

지난달, 여의도에 묵직한 이름 하나가 슬며시 등장했어요. 미국 뉴욕 기반 사모펀드 뉴마운틴캐피탈(New Mountain Capital)이 뉴마운틴캐피탈코리아 유한회사를 설립하고 공식 등기를 마친 거예요. 설립 목적으로는 투자 정보 수집, 실사 지원, 투자자·자문사 간 협업 지원 등이 담겼어요.

그런데 대표자 이름이 좀 특이해요. 보통 현지 법인을 세울 땐 지역 파트너나 실무 담당자를 대표로 앉히잖아요. 근데 뉴마운틴은 본사 공동대표 겸 COO인 아담 B. 와인스타인이 직접 등기 대표를 맡았어요. IB 업계에선 본사 핵심 인사가 나섰다는 건, 한국 시장을 진짜 진지하게 보겠다는 뜻이라고 해석하고 있어요.

근데 이 회사, 얼마나 큰 데예요?

뉴마운틴캐피탈은 1999년 스티브 클린스키가 세운 사모펀드예요. 운용자산(AUM)이 무려 약 550억 달러, 우리 돈으로 80조 원에 달해요. 헬스케어·데이터·소프트웨어처럼 경기가 나빠도 꾸준히 성장하는 산업에 집중 투자하는 걸로 유명해요. "무리하게 빚 얹지 말고, 기업 자체를 키우자"는 디펜시브 그로스 철학이 핵심이에요.

실탄도 넉넉해요. 2024년 역대 최대 규모인 140억 달러짜리 바이아웃 펀드 NMP VII를 결성했고요, 올해 1월엔 12억 달러 규모의 소수지분 투자 펀드 SEF II도 새로 클로징했어요. 아직 쓰지 않은 투자금(드라이파우더)만 100억 달러가 넘는 것으로 추정돼요. 쉽게 말하면, 지금 당장 쏠 수 있는 돈이 엄청 많다는 얘기예요.

그런 기업이 왜 한국에..?

사실 뉴마운틴캐피탈이 한국 기업에 직접 투자한 사례는 아직 없어요. 근데 이번 법인 설립이 예사롭지 않은 이유가 있어요. KKR, 칼라일, 베인캐피탈 같은 글로벌 PE들도 똑같은 방식으로 한국에 들어왔거든요. 현지 거점 설립 → 네트워크 쌓기 → 직접 투자라는 공식이 이미 여러 번 검증됐어요. 뉴마운틴도 그 루트를 밟고 있다는 게 업계의 시각이에요.

타이밍도 의미 있어요.

뉴마운틴은 2024년 글로벌 PE 순위에서 37위를 기록했고, 아시아·유럽을 중심으로 해외 거점을 계속 늘리고 있어요. 헬스케어·데이터 강국인 한국은 이들의 투자 철학과 딱 맞아떨어지는 시장이에요. 여의도의 새 간판이 단순한 사무소 개설로 끝날지, 아니면 굵직한 딜의 신호탄이 될지 지켜볼 필요가 있어요!

PMI란?

✴ Post-Merger Integration

기업을 인수한다는 건 계약서에 도장 찍는 순간 끝나는 일이 아니에요. 어떻게 보면 그때부터가 진짜 시작이거든요. 서로 다른 두 조직의 사람, 시스템, 문화를 하나로 녹여내는 과정, 그게 바로 PMI예요. 인수후통합(Post-Merger Integration)의 줄임말이에요.

어떤 작업이 포함될까?

인사 제도 통합, IT 시스템 일원화, 브랜드 정리, 조직 문화 융합까지 범위가 넓어요. 단순히 두 회사를 물리적으로 합치는 게 아니라, 실질적으로 하나처럼 움직이게 만드는 게 목표거든요. 그래서 짧게는 수개월, 길게는 몇 년씩 걸리기도 해요. 이번 글랜우드PE의 나노H2O 인수처럼 사업부를 통째로 떼어내는 카브아웃 딜이라면 작업량이 더 많아져요. 기존 모기업과 얽혀 있던 시스템을 전부 새로 세팅해야 하니까요.

PMI 강조의 이유

글로벌 컨설팅 업계에서는 M&A 실패의 절반 이상이 인수 자체가 아니라 PMI 단계에서 생긴다고 봐요. 가격을 잘 쳐줬어도, 전략이 좋았어도, 합치는 과정에서 조직이 삐걱거리면 시너지는커녕 양쪽 다 망가지는 경우가 생기거든요. 대표적인 실패 사례가 2000년대 초 AOL과 타임워너의 합병이에요. 당시 역대 최대 규모 M&A로 주목받았지만, 두 조직의 문화 충돌과 통합 실패로 결국 수백조 원대 손실을 내고 분리됐어요.

반대로 PMI를 잘 해내면 얘기가 달라져요. 인수 당시엔 작아 보였던 기업이 통합 이후 폭발적으로 성장하는 사례도 많거든요. 마이크로소프트가 2016년 인수한 링크드인이 그런 경우예요. 인수 직후 조직 독립성을 최대한 보장하면서 MS의 클라우드·AI 인프라를 자연스럽게 얹는 방식으로 통합을 진행했고, 지금은 MS의 핵심 B2B 사업으로 자리 잡았어요.

결국 PMI의 핵심은 속도와 신뢰예요. 합쳐진 직후 직원들이 가장 불안한 시기를 빠르게 안정시키고, 새로운 방향을 납득시키는 것. 글랜우드PE가 이번 나노H2O 인수에서 노조와 먼저 대화 테이블에 앉은 것도 결국 이 맥락이에요. 숫자로 이뤄진 딜을 사람이 움직이는 조직으로 전환하는 것, M&A의 진짜 승부는 계약서가 아니라 그 이후에 결정돼요.