🎯뚝심의 복리, 재투자가 3배가 되다

PE 운용사가 AI를 직접 만든다고?

2026. 5. 6.

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2026. 05 . 07 (목)

KOSPI ▲7,384.56 │ KOSDAQ ▼1,210.16│ 원/달러환율 ▲1,455.30

직전 거래일 오후 3시 30분 기준

✴ 리네아인베스트먼트╎웨어러블 로봇 제조사 코스모로보틱스가 공모가를 희망밴드 상단인 6000원으로 확정하면서 주요 FI 리네아인베스트먼트의 투자 성과가 구체화되고 있어요. 2023년부터 총 200억원을 투입해 확보한 지분 가치가 확정 공모가 기준 약 340억원으로 평가돼요.

✴ 한앤컴퍼니╎정준영·김상훈 등 내부 인력을 부사장으로 승진시키며 외부 영입 없이 조직을 재정비했어요. 투자심의위원회 중심의 의사결정 구조는 유지하되 실무진 권한을 강화해 특정 인물 의존도를 낮추는 방향으로 정리됐어요.

✴ SGA그룹╎창립 23주년을 맞아 'Security for AI' 비전을 공식 발표하고 보안·투자·IT인프라 3축 중심으로 사업 구조를 전면 재편했어요. 지난해 사상 최대 실적에 이어 SGN·EPS 합병과 크레온유니티 인수로 사업 재편을 마무리한 직후 나온 선언이에요.

✴ 넥시드벤처스╎설립 6개월 만에 모태펀드 재도전 부문 위탁운용사로 선정되며 첫 펀드 결성 기회를 잡았어요. 솔트룩스벤처스와 컨소시엄을 구성해 모펀드 출자금 198억원을 확보했고, 330억원 이상 규모의 자펀드 조성으로 이어질 전망이에요.

✴ KCGI╎올해 결성한 5000억원 블라인드펀드를 활용해 코스닥 상장사 아이티센글로벌 CB 400억원을 전량 인수하기로 했어요. 표면이자 0%에 리픽싱과 조기상환청구권을 갖춘 구조로, 주가 상승 여력에 베팅한 딜이에요.

✴ 폴레드╎수요예측 경쟁률 1487대 1을 기록하며 공모가를 희망밴드 상단 5000원으로 확정했어요. DSC인베스트먼트·코오롱인베스트먼트·KDB산업은행 등 주요 FI의 지분 평가가치가 일제히 확정되면서 회수 셈법이 구체화됐어요.

✴ WJ노체앤코╎키스톤PE 컨소시엄이 인수 직후 260억원 유상증자로 기존 차입금을 전액 상환하면서 1분기 부채비율이 42.5%로 급감했어요. 프리미엄 전략이 맞물려 운영 중인 3개 웨딩홀 예약률은 99%에 달해요.

✴ 스닉픽인베스트먼트╎모태펀드 2026년 1차 정시 출자사업 창업초기 일반 분야 GP로 선정돼 300억원 규모 K뷰티 초기 투자 펀드 결성에 나서요. 미용주사·미용기기·코스메틱 분야 초기 스타트업을 타깃으로 하며, 휴젤 출신 운용진의 산업 네트워크를 투자·육성 역량으로 연결하는 구조예요. 펀드가 계획대로 결성되면 AUM은 800억원 안팎으로 늘어나요.

✴ 한국벤처캐피탈협회╎삼일PwC와 팁스 및 스케일업 팁스 기업 대상 성장 지원 MoU를 체결했어요. VC협회의 벤처캐피탈 네트워크와 삼일PwC의 회계·경영 자문 역량을 결합해 교육·멘토링·투자 연계를 아우르는 종합 지원 체계를 공동 구축하기로 했어요.

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그러게 왜 혼자 가래?

"대열에 없었으니 당한 거다"

5월 4일, 미국이 호르무즈 해협 호송 작전 '프로젝트 프리덤'을 개시한 바로 그날, HMM이 운영하는 벌크선 '나무호'의 기관실에서 폭발과 화재가 발생했어요.

다행히 선원 24명 중 인명 피해는 없었고요. 트럼프 대통령은 SNS에서 "이란이 한국 화물선에 손을 댔다"며 피격으로 규정했어요. 그리고 이튿날 백악관에서 이렇게 말했어요. "한국은 석유의 43%를 호르무즈에서 얻는다.

하지만 그 선박은 대열에 없었고, 혼자 가기로 했다. 결국 심하게 피격됐다." 미국 측도 공식 조사 결과를 내놓은 건 아닌, 원인 규명이 끝나기도 전에 사고를 미국 작전에 합류하지 않은 결과로 규정해버린 거예요.

반면 한국 정부와 HMM은 "화재 원인 조사 중"이라는 표현을 유지하고 있어요. 실제로 나무호는 UAE 인근 해역에 닻을 내리고 정박 중이던 선박이었고, 화물도 싣지 않은 상태였어요.

이동 중에 공격받은 게 아니라는 거죠.

영국 해상 위험관리업체 뱅가드도 이란의 공격 외에 표류 기뢰, 외부 물체 충돌 등 여러 가능성을 조사 대상으로 제시했고요. 외교부도 "선박 예인 후 손상 상태를 봐야 원인을 확인할 수 있다"는 입장이에요. 트럼프가 단정한 것과 달리, 이란의 소행 여부는 현재로선 어느 쪽도 공식적으로 확인한 사실이 없어요.

이 발언이 단순한 외교적 수사로 보기 어려운 이유가 있어요. 트럼프는 이미 3월에 한국·중국·일본·영국·프랑스를 지목해 군함 파견을 공개 요청했어요. 다들 반응이 시원치 않자 실망감을 드러냈고, 확답을 피하는 한국을 향해서는 "수만 명의 주한미군이 북한 핵으로부터 한국을 지켜주고 있는데도 동참하지 않는다"며 주한미군 감축 가능성까지 시사했어요.

파병이라는 군사적 기여와 주한미군이라는 동맹의 상징을 직접 연계하는 방식이에요. 방위비 협상과는 결이 달라요. 아울러 트럼프는 다음 주 예정된 미중 정상회담에서도 이란 문제가 의제가 될 것이라고 밝히며 "시 주석은 매우 존중하는 태도를 보여왔다"고 했어요. 한국에는 압박을, 중국에는 유화 신호를 보내는 구도예요. 같은 에너지 의존국이라도 대응 방식에 따라 트럼프의 태도가 달라진다는 걸 보여주는 장면이기도 해요.

지금 한국 정부가 놓인 딜레마는 사실관계가 불분명한 상황에서 군사적 결정을 요구받고 있다는 거예요. 파병하면 이란을 비롯한 중동 국가들과의 관계가 복잡해지고, 파병하지 않으면 관세나 주한미군 문제로 불똥이 튈 수 있는 구조였고요.

그런데 변수가 생겼어요. 프로젝트 프리덤을 시작한 미국이 이틀도 안 돼 작전을 일시 중단했어요. 명분은 이란과의 협상에 진전이 있다는 것이고요. 한국을 향한 압박의 전제였던 작전 자체가 멈춰선 거예요

청와대가 "한반도 대비태세와 국내법 절차 등을 감안해 검토 중"이라며 신중 기조를 유지한 게 결과적으로는 유효한 판단이 됐어요. 국방부도 "소해함 기준으로 호르무즈까지 이동에만 한 달 이상 소요된다"고 밝혔는데, 물리적으로 시간을 끄는 사이 상황이 바뀐 셈이에요.

다만 나무호의 사고 원인 조사 결과, 그리고 미-이란 협상이 어떻게 흘러가느냐에 따라 압박이 재점화될 가능성은 여전히 열려 있어요.

뚝심의 복리, 재투자가 3배가 되다

⭑ 한번으론 만족 못한다

에이스투자금융이 SV인베스트먼트 전환사채(CB) 투자로 약 3배의 차익을 눈앞에 두고 있어요. 전환사채는 일정 조건이 되면 주식으로 바꿀 수 있는 채권인데, 이 CB의 전환가액이 1,460원이었던 데 반해 현재 SV인베스트먼트 주가는 4,280원 선에서 움직이고 있어요. 단순 계산으로 3배 가까운 차익이 나오는 셈이에요.

여기서 더 흥미로운 건 이 수익이 한 번의 베팅이 아니라는 점이에요. 에이스투자금융을 이끄는 지민호 회장은 2023년 10월 SV인베스트먼트 3회차 CB에 65억원을 처음 투자했어요.

1년 뒤, 기존 CB를 주식으로 전환해 차익을 실현할 수 있는 시점이 왔는데, 그 선택 대신 풋옵션으로 현금을 회수한 뒤 곧바로 4회차 CB에 재투자했어요. 빠져나올 수 있는 자리에서 오히려 더 넣은 거예요.

⭑ 왜 다시 들어갔을까

재투자 배경에는 SV인베스트먼트의 포트폴리오에 대한 기대가 있었어요. 당시 이 회사가 담고 있던 리벨리온, 에스엠랩, 세미파이브, 에이블리코퍼레이션 같은 기업들이 IPO를 준비하거나 성장 모멘텀을 쌓아가던 시점이었거든요. 포트폴리오가 꽃피기 직전이라는 판단이 있었던 셈이에요.

이번 4회차 CB 총 권면총액 85억원 중 에이스투자금융이 50억원을 가져갔고, 지민호 회장과 특수관계인 지영석씨가 각각 10억원, 5억원을 개인 자금으로 함께 투자했어요. 총 65억원을 쏟아부은 결과가 3배 차익이니, 투자 성과만 놓고 보면 재투자 결정이 맞았다는 평가가 나와요. 이번에 CB 전량에 대한 전환청구권을 행사하면서 약 590만 주가 새로 상장될 예정이에요.

⭑ SV인베스트먼트 입장에서도 나쁘지 않았다

CB 발행이 투자자 쪽에만 유리한 딜은 아니었어요.

SV인베스트먼트 역시 이 구조를 통해 운용에 필요한 자금을 안정적으로 확보했어요. 약정총액 1,545억원 규모의 펀드에 대한 GP커밋(운용사 자체 출자)과 캐피탈콜 납입 자금을 메우는 데 이 CB 발행 자금을 활용했고, 은행권에서 이자율 6.64%로 빌린 단기차입금도 상환했어요.

또 콜옵션(매도청구권) 조항을 설계에 넣어뒀다는 점도 주목할 만해요. CB가 주식으로 전환되면 자칫 지배구조가 흔들릴 수 있는데, 최대주주인 SV파트너스와 우호세력들이 콜옵션을 나눠 행사하는 방식으로 지배력을 유지했어요. 돈도 쓰고 구조도 지킨, 양면을 챙긴 딜이에요.

_최양해 기자

PE 운용사가 AI를 직접 만든다고?

⭑ 골프 하우스 안에서 벌어지는 일

센트로이드인베스트먼트파트너스를 아시나요?

테일러메이드, 사우스스프링스 같은 굵직한 골프 딜로 이름을 알린 사모펀드(PEF) 운용사예요. 골프 색채가 워낙 강해 외부에서는 '골프 하우스'로 떠올리는 경우가 많지만, 실제로는 산업·소비재·인프라까지 다루는 멀티섹터 운용사예요. 그런 곳에서 정작 내부적으로는 전혀 다른 프로젝트가 진행 중이에요.

핵심은 외부 솔루션을 사 오는 게 아니라는 점이에요. 센트로이드는 내부 지식 플랫폼 넥서스(NEXUS)와 실무형 에이전트 제임스(James)를 직접 설계했어요. 개별 딜마다 흩어져 있던 검토 자료, 계약서, 재무 모델을 하나의 구조로 연결해 과거 판단의 맥락까지 다시 불러올 수 있는 체계를 만들고 있는 거예요. 단순 검색 도구가 아니라 "이 딜 때 우리가 어떤 논리로 결정했는지"를 재구성할 수 있게 되는 거죠.

⭑ 판단 흐름을 먼저, 코드는 나중에

이 작업을 이끈 건 송병채 부장과 이윤재 대리예요. 둘 다 개발 역량을 갖춘 인력인데, 합류 직후 코드부터 짜지 않았어요. 심사역 옆에 앉아 IM을 어떤 순서로 읽는지, SPA 협상 직전에 어떤 파일을 다시 꺼내 보는지, 실사 중 반복적으로 확인하는 문장이 뭔지를 먼저 정리했어요.

"무엇을 자동화할지보다 무엇이 반복되는지를 찾는 데 시간이 더 오래 걸렸다"는 이윤재 대리의 말이 이 접근법을 잘 보여줘요.

기능은 현업과의 반복 협의 속에서 하나씩 붙었어요. NDA 검토, SPA 이슈 리스트 생성, 가상데이터룸(VDR) 분석, 산업 리서치가 순차적으로 추가됐고, 초기에는 LLM이 계약서 핵심 조항을 놓치거나 숫자를 잘못 읽는 문제가 반복됐어요. 2024년부터 작년 상반기까지가 그 시기였는데, 실패했던 케이스들이 오히려 구조를 고치는 기준이 됐다고 해요.

⭑ 반나절짜리 보고서, 그리고 보안

전환점은 작년 하반기였어요. 상용 모델 성능이 개선되면서 내부 데이터와 워크플로우가 맞물리기 시작했어요. VDR 자료를 핵심 리스크 점검 보고서(Red Flag Report)로 정리하고, 기업명과 기초 자료만 넣으면 투자검토 양식 초안이 생성되는 수준까지 올라왔어요. LP 반기 영업보고서 작성 시간은 수일에서 반나절로 줄었고요.

보안 원칙도 눈에 띄어요. 미공개 거래 정보와 계약서를 다루는 만큼 모든 추론과 저장은 외부 클라우드가 아닌 내부 서버 기반 온프레미스로 운영해요. 범용 AI 협업 툴이 확산되는 분위기에서도 이 원칙은 바꾸지 않았어요. 사용성과 보안 경계를 동시에 잡는 게 가장 어려운 부분이었다고 이 대리는 말해요.

센트로이드가 지향하는 건 결국 검토 경험이 내부 자산으로 누적되는 구조예요. "운용 과정에서 쌓이는 판단 흐름을 구조화해야 다음 투자 판단도 빨라진다"는 게 정진혁 대표의 말이에요.

_김진배 기자

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📊유증=악재? 그건 옛말╎자금 용도 따라 주가 흐름 갈려

주주배정 유상증자가 무조건 주가 악재라는 공식에 균열이 생기고 있어요. 단기적으로는 신주 발행에 따른 주당 가치 희석과 수급 부담이 실제로 나타나는 건 맞습니다. 다만 조달 자금을 설비 투자나 M&A 등 성장 목적에 쓰는 기업은 단기 조정 이후 주가가 회복되는 사례가 적지 않아요. 반면 운영자금 확보나 차입금 상환 목적의 유증은 투자심리 위축으로 이어지며 부진이 길어지는 경향이 있습니다. 최대주주의 참여 비율도 핵심 변수고요.

🏛️불법대부 이제 무효╎계약 효력 제한 원칙 재확인

이재명 대통령이 연이율 60%를 초과하는 불법 대부계약은 원금과 이자가 모두 무효라는 원칙을 SNS를 통해 공개적으로 재확인했어요. 같은 시점에 정부는 대부업법 시행령 개정안을 국무회의에서 의결했습니다. 피해자가 채권자 정보·대출 조건·불법추심 피해를 구체적으로 신고할 수 있도록 서식이 정비됐고요. 신용회복위원회가 상담 과정에서 확인한 불법 전화번호의 이용 중지를 과기정통부에 직접 요청할 수 있도록 하는 절차도 새로 생겼습니다.

⬆️코스닥 최상위 편입╎우량기업부로 승격

디스플레이 장비업체 디엠에스가 한국거래소 정기 심사에서 코스닥 우량기업부로 소속부가 올라갔어요. 우량기업부는 자기자본·ROE·매출 등 복수의 재무 기준을 동시에 충족해야 편입이 가능한 코스닥 내 최상위 그룹입니다. 세정·식각 등 습식 공정 장비를 주력으로 LCD·OLED 공정 전반에 안정적으로 납품해온 실적이 이번 심사에서 인정받았고, 일부 반도체 공정 장비로의 영역 확장도 함께 평가됐어요. 편입 이후 기관·외국인 투자자들의 포트폴리오 검토 대상으로 올라서며 수급 측면 변화가 주목되고 있습니다.

🔋배터리 새 파트너╎현대차그룹 공급망에 첫 진입

삼성SDI가 헝가리 공장에서 생산한 각형 배터리를 현대차·기아의 유럽 전략형 소형 전기차에 공급하기로 했어요. 그간 현대차그룹은 LG에너지솔루션·SK온·CATL 등을 주로 써왔고, 삼성SDI와의 협력은 제한적이었습니다. EU가 중국산 배터리 견제 수위를 높이는 흐름 속에서 유럽 현지 생산 거점을 확보한 삼성SDI가 반사 수혜를 받는 구조예요. 이번 수주 소식 이후 외국인 순매수세가 이어지며 하반기 실적 개선 기대감이 주가에 반영되고 있습니다.

📉경쟁률 높다고 다가 아냐╎공모주 수익률의 불편한 진실

수요예측 경쟁률이 높을수록 유망하다는 공모주 시장의 공식에 균열이 생기고 있어요. 2025년 이후 신규 상장 88개사를 전수 분석한 결과, 공모가를 밴드 상단으로 확정한 기업 10곳 중 3곳은 현재 주가가 공모가를 밑돌고 있습니다. 반면 수익률과 가장 뚜렷한 상관관계를 보인 지표는 경쟁률이 아니라 의무보유 확약비율이었어요. 확약비율 30% 이상 종목의 평균 수익률은 10% 미만 종목과 비교해 1개월 기준으로8배 이상 차이가 나요.

🤖삼성의 로봇 베팅╎MSCI 편입 임박한 레인보우로보틱스

레인보우로보틱스가 오는 13일 MSCI 5월 정기 리뷰에서 신규 편입될 가능성이 높다는 전망이 나오고 있어요. 삼성전자 노조의 총파업 예고와 삼성바이오로직스의 파업 손실이 겹치며 삼성그룹 전반의 인적 리스크가 커진 시점에 나온 소식입니다. 증권가에서는 편입 시 최대 2000억~3000억원 규모의 글로벌 패시브 자금이 유입될 것으로 보고 있어요. 삼성전자가 지분 35%를 보유한 최대주주로서 콜옵션 행사를 통해 지배력을 더욱 강화하는 방향으로 움직이고 있는 만큼, MSCI 편입은 삼성 로봇 생태계가 제도권 자금의 공인을 받는 분수령으로 평가됩니다.

칠천피 돌파, 8000도 간다고?

코스피, 오늘 사상 처음 7000 넘었다

오늘 코스피가 사상 처음으로 7000선을 돌파했어요. 지난 2월 25일 6000선을 돌파한 지 두 달여 만에 다음 고지를 밟은 건데, 장 시작과 함께 7093.01로 출발한 지수는 오전 9시 3분경 7311.54까지 치솟았고, 이후 오후 들어 7400선마저 넘어섰어요.

지수가 5% 넘게 급등하면서 매수 사이드카도 발동됐는데, 이건 선물 가격이 전일 대비 5% 이상 오른 상태가 1분 이상 지속될 때 프로그램 매수를 일시적으로 멈추는 조치예요. 올해만 벌써 매수 기준 7번째 발동이에요.

왜 갑자기 이렇게 올랐나

핵심 촉매는 두 가지예요. 미·이란 휴전 기대감이 되살아나면서 국제유가가 하락했고, 그 여파로 반도체주가 급등했어요. 연휴 기간 미국 시장에서 마이크론(+11.1%), 샌디스크(+12.0%), 인텔(+12.9%) 등이 급등하며 필라델피아 반도체 지수를 4.2% 끌어올린 것도 분위기 전환에 한몫했어요.

국내 수급도 확연하게 달라졌는데, 오늘 외국인 투자자가 유가증권시장에서 홀로 1조 9237억원을 순매수했어요. 6000선 돌파 이후 개인도 무려 37조원가량을 순매수하며 지수를 강하게 받쳐왔고요.

8000도 갈 수 있나

증권가는 벌써 8000선을 논하고 있어요. 삼성증권은 연간 상단을 8400포인트로 제시했고, 대신증권은 상반기 목표로 7500선을 제시했어요. 실적이 뒷받침된다는 게 근거인데, 12개월 선행 EPS가 급증하면서 PER이 여전히 7배대에 머물러 있고, 밸류에이션 정상화만으로도 PER 9배 기준으로 8300선까지 상승 가능하다는 분석이에요. 다만 리스크는 여전해요.

지정학적 노이즈가 계속되고 있고, WTI 유가는 배럴당 102달러대, 미국 10년물 금리는 4.42%로 거시 부담이 남아 있어요. 반도체 중심의 장세가 지속되면서 'K 성장(양극화 성장)'에 대한 우려도 커지고 있고요. 속도가 빠른 만큼 단기 조정 가능성은 열어두는 게 합리적이에요.

일단 진정하고 멈춰봐

✴ 사이드카

선물시장이 급등락할 때 기관과 외국인의 프로그램 매매를 5분간 강제로 멈추는 제도예요. 시장 전체를 세우는 게 아니라 알고리즘 주문만 잠깐 차단한다는 점에서 서킷브레이커와는 결이 달라요.

출발점은 1987년 미국 블랙 먼데이예요. 그날 다우지수가 하루 만에 22% 넘게 폭락했는데, 낙폭을 키운 주범 중 하나가 프로그램 매매였어요. 알고리즘이 자동으로 매도 주문을 쏟아내면서 하락이 하락을 부르는 악순환이 생겼고, 이를 막겠다는 취지로 사이드카와 서킷브레이커(개인까지 정지)가 함께 고안됐어요. 한국에는 1996년에 도입됐어요.

작동 방식은 단순해요. 코스피200 선물 가격이 전일 종가 대비 5% 이상 등락한 상태가 1분 이상 지속되면, 프로그램 매매 호가 효력이 5분간 정지돼요. 코스닥은 기준이 조금 더 높아 6%예요. 5분이 지나면 자동으로 해제되고, 하루에 한 번만 발동할 수 있으며 오후 2시 50분 이후에는 발동 자체가 불가능해요. 사이드카가 막는 건 기관·외국인의 차익거래 프로그램이고, 개인 투자자가 직접 넣는 주문은 그대로 체결돼요.

법적으로는 한국거래소 업무규정에 근거한 제도예요. 별도의 입법 없이 거래소 자율규제 체계 안에서 운영되고, 금융감독원이 아닌 한국거래소가 직접 발동 여부를 판단해요. 사이드카보다 강한 서킷브레이커는 지수가 8% 이상 급락할 때 발동되며 20분간 시장 전체 거래를 멈추는 반면, 사이드카는 그 전 단계에서 먼저 켜지는 경보등에 가까워요.

오늘 코스피가 사상 처음 7000선을 돌파하는 과정에서도 사이드카가 발동됐어요. 장 시작과 함께 지수가 5% 넘게 급등하면서 매수 사이드카가 켜진 건데, 올해만 벌써 7번째예요. 급락 때만 뜨는 게 아니라 급등장에서도 발동된다는 걸 이번에 많은 투자자들이 실감했을 거예요.

이렇듯 사이드카는 시장 붕괴의 신호가 아니라 과열과 공황 사이 어딘가에서 잠깐 숨을 고르게 해주는 양날의 검이기도 해요.